O Governo de Sergipe concluiu a aquisição da Sergipe Gás S.A. (Sergas) e passou a controlar 100% da distribuidora de gás natural após efetuar o pagamento de R$ 152.693.562,14 à empresa japonesa Mitsui Gás e Energia, referente aos 41,5% das ações que ainda pertenciam ao grupo. Com a operação, o Estado torna-se o único acionista da companhia e ganha autonomia para revisar o contrato de concessão, discutir a redução das tarifas de distribuição e utilizar a empresa como instrumento de atração de novos investimentos para Sergipe.

A informação foi confirmada pelo superintendente executivo da Secretaria de Estado do Desenvolvimento Econômico e da Ciência e Tecnologia (Sedetec), Marcelo Menezes. Segundo ele, a negociação vinha sendo conduzida há cerca de um ano e encerra um processo iniciado anteriormente com a aquisição da participação da Norgás. A direção da Sergas foi procurada, mas não se pronunciou.

“O Estado passa a ter o controle total da companhia e poderá promover as modificações que entender necessárias para criar um ambiente de maior competitividade, buscando modicidade tarifária e atração de empresas para Sergipe”, afirmou Marcelo Menezes.

O caminho para a estatização da Sergas começou em 2024, quando o Governo de Sergipe passou a buscar o controle da companhia. Na época, o Estado questionou judicialmente negociações envolvendo acionistas privados e iniciou tratativas para ampliar sua participação na distribuidora.

O primeiro passo foi a aquisição dos 41,5% das ações pertencentes à Norgás. Com essa operação, a participação estadual saltou de 17% para 58,5%, tornando o governo acionista majoritário da empresa. Posteriormente, foram iniciadas as negociações para a compra da fatia da Mitsui, também equivalente a 41,5% do capital social.

Com o pagamento de R$ 152,7 milhões realizado na quarta-feira, a operação foi concluída e o Governo de Sergipe passou a deter integralmente as ações da distribuidora, tornando-se seu único controlador.

Governo quer revisar concessão e reduzir custos do gás

Segundo Marcelo Menezes, a principal mudança decorrente da nova estrutura societária será a possibilidade de revisar o contrato de concessão da distribuição de gás natural no estado, firmado há cerca de 30 anos.

“O contrato foi assinado em uma realidade completamente diferente da atual. Era um período anterior ao Plano Real, quando a empresa ainda estava começando suas operações e sequer existia a infraestrutura de distribuição que temos hoje”, explicou.

De acordo com ele, a Agência Reguladora de Serviços Públicos do Estado de Sergipe (Agrese) já contratou a Fundação Getulio Vargas (FGV) para elaborar estudos voltados à revisão do contrato de concessão e do modelo regulatório do setor.

A intenção do governo é criar condições para reduzir os custos da distribuição de gás natural, tornando Sergipe mais competitivo na atração de indústrias e empreendimentos que utilizam o combustível em seus processos produtivos.

“O governador tem dito que Sergipe não quer ser apenas o ‘Uber do gás’ do projeto Sergipe Águas Profundas. O objetivo é transformar essa riqueza em desenvolvimento permanente, atraindo empresas e gerando empregos”, afirmou Menezes.

Audiências públicas

A revisão do contrato e da regulação do setor deverá passar por um amplo processo de discussão pública. Segundo Marcelo Menezes, durante o Sergipe Oil & Gas, que será realizado entre os dias 29 e 31 de julho, a Agrese deverá promover uma audiência pública para ouvir empresas, consumidores, entidades do setor e demais interessados. As contribuições servirão de base para os estudos conduzidos pela FGV.

Após a elaboração da proposta final, uma nova audiência pública deverá ser realizada antes da adoção das mudanças.

Com a saída da Mitsui do quadro societário, o Governo de Sergipe também passa a indicar os três diretores da companhia. Historicamente, a presidência da Sergas era indicada pelo Estado, a diretoria técnica pela antiga Gaspetro/Petrobras e a diretoria administrativa-financeira pela Mitsui. Com a nova configuração acionária, todas as indicações passam a ser prerrogativa do governo estadual.

Rede de distribuição

Responsável pela distribuição de gás natural canalizado no estado, a Sergas atende atualmente 50 mil unidades consumidoras entre residências, condomínios, estabelecimentos comerciais, indústrias e postos de combustíveis.

A companhia possui aproximadamente 330 quilômetros de rede de distribuição e opera nos municípios de Aracaju, São Cristóvão, Nossa Senhora do Socorro, Laranjeiras, Rosário do Catete, Carmópolis, Estância e Itaporanga d’Ajuda.

A expectativa do Governo de Sergipe é que a nova fase da empresa contribua para ampliar o consumo industrial de gás natural e fortalecer a estratégia de desenvolvimento econômico associada aos investimentos bilionários previstos para a produção de petróleo e gás no litoral sergipano.

Para Marcelo Menezes, o controle integral da distribuidora permitirá alinhar ainda mais a atuação da empresa aos objetivos de desenvolvimento econômico do Estado.

“A Sergas precisa ser uma empresa saudável, sustentável e capaz de investir. Mas ela também deve funcionar como um instrumento para impulsionar o desenvolvimento de Sergipe, aproveitando a oportunidade criada pelos investimentos no setor de gás natural”, destacou.

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Muitos me perguntam como saber se uma ação está cara ou barata na Bolsa. Como essa pergunta vem aumentando nos últimos tempos, hoje, darei uma explicação sobre como iniciar a avaliação de uma empresa de forma fundamentalista.

Valor patrimonial por ação

O  Valor Patrimonial por Ação (VPA) é um indicador contábil, mas em certa medida prático, já que ele pode oferecer uma visão rápida da situação da empresa.

Para chegar nesse valor é fácil, precisamos apenas dividir o patrimônio líquido da empresa pelo número de ações totais dela, ou seja:

VPA = patrimônio líquido/n° de ações da empresa.

Em um primeiro momento, podemos considerar que esse valor patrimonial por ação indica o quanto do patrimônio líquido da empresa o investidor receberia por ação em um caso de insolvência da empresa. Mas não é bem assim, pois o indicativo mostra o VPA levando em conta o patrimônio líquido dos últimos 12 meses e o preço da ação naquele momento.

Sendo assim, podemos observar que o valor mostra o quanto sobra da empresa depois de seus passivos. Mas, no caso de uma falência, na qual a empresa teria que pagar as obrigações com o governo e funcionários, além dos credores, esse valor seria muito menor. Por exemplo:

Imaginemos que uma empresa A tenha um VPA de R$ 3,00 por ação. No primeiro momento podemos acreditar que, se a empresa falir, cada acionista receberia R$ 3,00 por ação que possuísse. Mas não é bem assim, já que antes do dinheiro chegar ao acionista deveriam ser vendidos os bens da empresa, que primeiro seria usado para os impostos, depois para pagar dívidas com funcionários (salários atrasados, multas de rescisão contratual, etc.)  e só depois o que sobrasse seria dividido pelos acionistas.

Logo o VPA acaba sendo um indicador muito teórico da situação atual da empresa e não deve ter um peso muito grande quando se estiver estudando uma empresa,  mas ele pode servir como nota de corte. O investidor poderia não aceitar investir em alguma que tenha um VPA abaixo de R$ 2,00, por exemplo.

Assim ele evita a dor de cabeça de estar comprando uma ação que tenha uma baixa solvência. Outra coisa que deve ser observada é que o VPA também indica se a empresa está muito endividada, o que também serve como nota de corte.

Logo,  o VPA não deve ser utilizado para escolher uma empresa para investir, mas sim para cortar aquelas onde não se deve investir.

Por fim, a nota de corte deve ser utilizada por todos os investidores, mas ela deve ser escolhida para cada perfil. Por exemplo, um investidor em ações mais conservador poderia utilizar uma nota de corte para investimento em empresas que tenham VPA acima de R$ 4,00. Enquanto que um muito arrojado poderia utilizar essa nota de corte em um VPA acima de R$ 1,00. Logo, o primeiro iria investir apenas em empresas que tivessem o VPA em R$ 4,00 ou mais, e o segundo investiria em uma empresa que mostrasse um VPA em R$ 1,00 ou mais.

Logicamente, quanto maior o VPA mais segura será a empresa. Espera-se, ao menos, que seja assim. Outra coisa que se deve olhar é o número de ações da empresa, já que algumas podem demonstrar um VPA grande só porque têm poucas ações no mercado.

Alguns investidores também gostam de usar o P/VPA, que é uma média de quantas vezes a empresa está sendo negociada acima de seu VPA. Por exemplo, uma empresa que esteja sendo negociada a R$ 15,00 enquanto ela tem um VPA de R$ 3,00 estaria sendo negociada 5 vezes acima de seu VPA. Esse indicador P/VPA serviria apenas para confundir mais a análise da empresa, pois o P/L já faz uma clara indicação disso e é mais confiável.

Logo, a melhor opção para um indicador tão teórico quanto o VPA não é criar diversos parâmetros, mas sim criar com ele uma nota de corte de algumas empresas que o cidadão quer investir, cortando assim aquelas que estejam abaixo dessa nota de corte.

(*) David Rocha escreve semanalmente, às terças-feiras. Ele é assessor de investimentos e educador financeiro, que vive o mercado diariamente, desde 2011, e autor do livro Tesouro Direto – Um Caminho para a liberdade financeira de 2016.

** Esse texto é de responsabilidade exclusiva do autor.  Não reflete, necessariamente, a opinião do Só Sergipe.

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O Banco do Estado de Sergipe (Banese) poderá arrecadar de R$ 122 milhões a R$ 193 milhões com a venda de 45% das ações ordinárias e 40% das ações preferenciais, tomando como base os negociados hoje na Bolsa de Valores (BT 3), que varia de R$ 21,00 a R$ 33,00. A estimativa é do economista do Departamento Intersindical de Estatística e Estudos Sócio Econômicos (Dieese), Luiz Moura, ao explicar que esse valor é muito pouco.

“As pessoas imaginam que vão arrecadar milhões, mas nem sempre é verdadeiro. Vai depender das ações, da situação econômica, etc. Pode ser menos ou mais do que essa estimativa”, frisou.

De acordo com Luiz Moura, se as ações forem compradas por um único acionista, este terá um poder enorme sobre o banco. “Ninguém coloca o dinheiro sem ter garantias. É a lógica privada. De nada adianta o Banese ser estatal e se comportar como privada. Se tiver a lógica privada vai ser ruim para quem tem conta e para o Estado de Sergipe”, afirmou.

O comunicado foi divulgado pelo banco na terça-feira, no qual o Governo de Sergipe, como controlador, se mostrou interessado em realizar uma oferta pública de parte das ações do Banese (BGIP3;BGPI4)

O Banese ressalta, por sua vez, que a informação não deve ser interpretada como uma recomendação de investimento ou uma oferta de venda, nem como uma solicitação ou uma oferta de compra de quaisquer valores mobiliários de emissão do banco.

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